Эксперты «Альфа-Капитала» исключили из состава топ-10 российских акции ММК, «Татнефть» и «Сургутнефтегаз» в пользу более перспективных историй. Они добавили бумаги TCS и Ozon, а также вернули в портфель «Транснефть» Индекс МосБиржи IMOEX -0,26% Индекс РТС RTSI -0,08% ЛУКОЙЛ LKOH -0,42% «Совкомфлот» FLOT +0,47% Сбербанк SBER +0,38%
Аналитики «Альфа-Капитала» обновили топ-10 акций на российском рынке. В свой модельный портфель эксперты включают бумаги компаний, бизнес которых позволит генерировать существенный свободный денежный поток, а кроме того акции компаний, которые уже выплачивают или могут выплатить дивиденды в ближайшие 12 месяцев.
Также фундаментальная оценка компаний, включаемых в модельный портфель, по показателям цена/прибыль, EV/ EBITDA находится на привлекательных (то есть существенно ниже исторических средних) уровнях. При формирования топ-10 эксперты не включают в модельный портфель акции третьего эшелона.
В «Альфа-Капитале» добавили в портфель привилегированные акции «Транснефти» (с долей 7%), а также бумаги Ozon (с долей 12,5%) и TCS Group (с долей 12,5%). Они также исключили из портфеля «Татнефть», привилегированные акции «Сургутнефтегаза» и ММК. Доля акций «Роснефти» в портфеле была сокращена с 15% до 7%.
«Транснефть»
Включение привилегированных акций «Транснефти» (TRNFP) в портфель позволит заработать на росте котировок после сплита, рассказал старший инвестиционный консультант УК Альфа-Капитал» Алексей Климюк. Росимущество (как представитель главного акционера— государства) утвердило сплит акций «Транснефти». Компания планирует провести дробление бумаг с коэффициентом 100:1. Стоимость «префов» после дробления изменится до ₽1454 (исходя из текущей стоимости). Обыкновенных акций «Транснефти» в обращении на фондовом рынке нет.
Факт сплита даст максимальный апсайд для бумаг «Транснефти», полагают эксперты. После данной процедуры «обычные» инвесторы из числа физических лиц смогут добавлять акции компании в свой портфель. Сейчас им это сложно, так как средний размер портфеля клиента российского брокера не превышает ₽100 тыс., чтониже стоимости одной бумаги компании.
TCS Group
Бумаги TCS Group (TCSG), материнской компании «Тинькофф Банка, торгуются по мультипликаторам существенно ниже исторических значений. Кроме того, акционеры на общем годовом собрании 21 ноября утвердили изменения в устав, которые упростят процедуру редомициляции с Кипра в Россию или дружественную юрисдикцию.
Ozon
Головная структура Ozon (OZON) зарегистрирована на Кипре, но компания в перспективе может сменить юрисдикцию. Помимо истории с редомициляцией Ozon, в «Альфа-Капитале» полагают, что следующие кварталы онлайн-ретейлер продолжит демонстрировать сильные показатели роста как основного бизнеса, так и опережающие темпы роста в высокомаржинальных сегментах финтеха и рекламного бизнеса.
«Роснефть»
В компании сократили вполовину позицию в «Роснефти» (ROSN)— с 15% до 7%. Это связано с долговой нагрузкой компании. «По нашим оценкам на конец года общий долг компании составит около ₽4,5 трлн, из которых около 50% номинировано в долларах, но что более важно, 2/3 долга имеет плавающую ставку»,— сообщили в «Альфа-Капитале». Как следствие можно ожидать существенного роста процентных платежей компании в 2024 году, которые могут сократит прибыль на 15-20% от прогнозов аналитиков.
Оценка негативного эффекта повышения (в годовом выражении) ставки ЦБ с 7% до 15% на чистую прибыль компании в 2024 году составляет около ₽275 млрд, или 2% от уровня дивидендной доходности (прогноз снижен с 9% до 7%).
С учетом изменений состав модельного портфеля выглядит следующим образом:
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.