Конец апреля любого года — самое время взглянуть на отчётность крупных российских компаний, ценные бумаги которых обращаются на рынке. Лидером роста экономики остается банковский сектор — и это несмотря на высокую ключевую ставку Центробанка и рекордные объемы отказов в выдаче новый кредитов населению. Какие бумаги еще не поздко купить под «жирные дивы» — выясняли Финансы Mail
Оценить итоги работы банка ВТБ — второго по величине российского банка по МСФО за 1 квартал 2026 года, попытался создатель сообщества «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов. По его оценке, чистые процентные доходы кредитной организации с января по март выросли в 3,7 раза, до 196,8 млрд руб. Второй по величине активов банк более остро реагирует на изменение ключевой ставки, чем тот же Сбер, и на фоне смягчения денежно кредитной политики банк ловит попутный момент: ставки по депозитам снижаются быстрее, чем по кредитам, как результат — у банка наблюдается рост процентной маржи.
Кредитный портфель ВТБ вырос с начала года на 2,5% до 25,1 трлн руб. Однако за этими цифрами скрываются интересные тенденции: банк предпочитает развивать корпоративное кредитование, демонстрируя осторожность в рознице. Прошлый год наглядно показал, насколько рискованным может оказаться потребительское кредитование, и убытки стали горьким уроком.
Качество кредитного портфеля при этом находится на приемлемом уровне: стоимость риска выросла на 0,1 п.п. до 0,9%. «Сейчас идут переговоры с ЦБ по коэффициенту выплат. Наблюдательный совет соберётся в конце мая и вынесет рекомендацию: дивиденды составят от 25 до 50% чистой прибыли», — отмечает Юрий Козлов.
Обратим внимание на первый банк страны. Акции Сбербанка уже не первый год предлагают дивидендную доходность более 10% говорит аналитик компании «Цифра брокер» Иван Ефанов. Эти бумаги, на его взгляд, по-прежнему торгуются с дисконтом и оцениваются в 4,1 годовые прибыли, и 0,83 капитала. Также он отмечает, что первые три месяца этого года компания демонстрирует очень сильные результаты. Чистая прибыль по российским стандартам уже три раза — январь, февраль, март — переписывала исторические максимумы. Совет директоров рекомендовал выплатить за 2025 год по 37,64 рубля на акцию. Доходность по текущим ценам составит 11,6%.
Финансовый сектор сейчас — один из немногих бенефициаров сложившейся ситуации в экономике. Очередное подтверждение этому — результаты сектора за первый квартал. В целом по сектору:
- Портфель кредитов юридических лиц вырос на 12,2% г/г. Стабильный рост наблюдается из месяца в месяц
- Портфель физлиц — рост по ипотеке на 11% г/г компенсировал спад в выдаче кредитов наличными. На фоне смягчения денежно-кредитной политики есть небольшой рост в автокредитах, плюс наблюдается стабильный спрос на кредитные карты. Но банки все еще очень тщательно относятся к выдачам — в марте доля отказов в рознице составила 80,5%.
- Прибыль банков в марте 2026 года рекордная — 448 млрд рублей, плюс 84% г/г. Значительное влияние оказали неосновные доходы — переоценка бондов на балансе. Но и процентный, и комиссионный доход растут.
- Качество розничного портфеля ухудшилось незначительно. Проблемные розничные кредиты — примерно 13,3-13,5% общего портфеля, по ипотеке — около 2%. Потенциально дефолтные ссуды зарезервированы на 93%, ипотека — на 75%.
- Качество портфеля юрлиц, вероятно, продолжит медленно ухудшаться (данных за март еще нет). Просрочка будет примерно 11,8%, покрытие резервами приемлемое — около 55%
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Олег Решетников отмечает, что по состоянию на конец апреля среди российских компаний дивидендный реестр закрыли:
• Банк «Авангард» – выплатил 22,31 рублей/акцию (21,07 рублей/акцию в 2025, а это плюс 5,9% от года к году);
• «Яндекс» – выплатил 110 руб./акцию (80 рублей/акцию в 2025, + 37,5% г/г);
• ЦМТ – выплатил 0,96 руб./акцию (0,88 рублей/акцию в 2025, +9,1% г/г);
• НОВАТЭК – выплатил 47,23 рублей/акцию (46,65 рублей/акцию в 2025, +1,2%);
• «Черкизово» – выплатил 229,37 рублей/акцию (98,92 рублей/акцию в 2025, но был еще полугодовой в 142,11 рублей/акцию, в совокупности — минус 4,8% г/г);
• ВИ.ру – выплатил 2 рублей/акцию (не выплачивал в 2025 году.)
Среди перечисленных компаний у аналитиков БКС «позитивный» взгляд на акции «Яндекса» (цель на год – 5800 руб.) и НОВАТЭК (цель – 1700 руб.). «Нейтральный» взгляд на ВИ.ру (цель – 100 руб.).
МТС по дивидендной политике заплатит 35 рублей на бумагу, дивидендная доходность — 15,9%, добавляет Иван Ефанов. По его словам, компания сильно выиграет от снижения ключевой ставки, что приведет к снижению процентных расходов и должно отразиться на котировках компании.
Компания «Fix Price» показала стагнирующие результаты в 2025 году: выручка выросла всего на 4,3%, а чистая прибыль снизилась существенно — на 48%, обращает внимание Иван Ефанов. Продажи прибавили лишь 1,2%, что указывает на замедление органического роста в условиях высокой инфляции. Тем не менее совет директоров «Fix Price» рекомендовал выплатить 11 копеек на акцию, что соответствует потенциальной доходности порядка 16,5%. Решение акционеров запланировано на 8 мая 2026 года.
Отдельно аналитик отмечает «HH.ru». Фактически, на период охлаждения экономики, его бумаги трансформировались из акции роста — в «дивидендную корову». Рекрутинговая платформа выплатит за второе полугодие 233 рублей или 8%. Столько же заплатили и за первое, суммарно доходность за год вышла около 16%.
Фавориты на рынке акций сейчас: ВТБ Сбербанк, «Т-Технологии», «Северсталь», префы «Сургутнефтегаза». Фокус на компаниях, которые способны расти и приносить дивидендный поток. Президент инвестиционной группы «Московские партнеры» Евгений Коган отмечает, что нефть растет, а вот фондовый рынок падает без всякой на то весомой причины. По его мнению, на рынок давит беспросветность. Когда инвестор покупает акции, он хочет видеть перспективы не только компании, но и рынка. А компаниям эти перспективы демонстрировать сложно, у них нет маневра и желания для развития новых перспективных проектов. Причина проста — высокая стоимость заемного капитала.
Сложно говорить о перспективах, когда налоговая нагрузка только растет, существуют большие риски ударов по инфраструктурным объектам, с ключевой ставкой остается неопределенность, есть все предпосылки для рецессии, а мирные переговоры зашли в тупик, резюмирует Коган.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является офертой или гарантией доходности. Прошлые результаты не определяют будущую прибыль. Инвестиции связаны с риском, включая возможную потерю капитала.
Что такое дивидендыВ статье выясним, что такое дивиденды, каковы условия их выплаты, какие компании и каким образом могут их выплачивать.